Was in dem Artikel steht, ist dass das Hinterlegen der Bürgschaften mit wachsender Summe ein Problem war/ist, weil die Banken hohe Sicherheitsleistungen verlangt haben. Das ist schon ganz plausibel - heisst allerdings im Umkehrschluss, dass da keine Bank bereit war, ins Risiko zu gehen und darauf bestanden hat, (annähernd) 100% Cash hinterlegt zu bekommen. Das ist ein dickes Warnsignal für jeden Lieferanten. Eine normale Reaktion wäre, andere Sicherheiten zu verlangen oder auf teilweise oder vollständige Vorauszahlung umzustellen (das ist ja auch zumindest in Griechenland geschehen etc.). Außerdem hätte AFT das Problem durch eine geringere Barverkaufquote leicht umgehen können.
Die Aussage, dass die Außenstände einzig eine Konsequenz der fehlenden Bankgarantie ist, halte ich für eine Nebelkerze: Die Bankgarantie ist eine Sicherheit für den Fall, dass der Schuldner nicht zahlt. Die IATA räumt AFT eine Kreditlinie ein und verlangt dafür eine Sicherheit, die im Normalfall nie verwertet wird. Wenn AFT ein Ticket bar verkauft, entsteht eine Forderung der IATA unabhängig von der Existenz der Sicherheit. Die muss auch beglichen werden - macht der Schuldner das nicht, wird die Sicherheit irgendwann verwertet. Das ist letztlich wie beim kreditfinanzierten Hauskauf: Nur weil eine Grundschuld eingetragen ist, heißt das ja nicht, dass man der Bank die (ausstehende) Kreditsumme nicht mehr schuldig ist...
So wie AFT das Geschäft aufgezogen hat mit einer hohen Barverkaufsquote, ist das Geschäft Cash-positiv: Sie bekommen das Geld, bevor die Forderung der IATA fällig wird. Schließlich müssen sie keinen Warenbestand vorfinanzieren - da stellt ja manch andere schnell wachsende Unternehmen vor Finanzierungsprobleme, da das wachsende Working Capital finanziert werden muss.
Wenn AFT die Lieferanten-Forderung nicht bedienen können, ist das Geld schlicht nicht mehr da - von der Hand in den Mund. Wie hier schon mehrfach geschrieben, ist AFT wohl nicht in der Lage die Verluste aus den Gutscheinverkäufen zu decken. Da ist eine Wachstumstrategie wohl nach hinten losgegangen.
